Margretheเว็บสล็อตแตกง่าย Vestager ดำเนินการตามข้อตกลงการเข้าซื้อกิจการเช่น Illumina-Grail และ Facebook-Kustomer โดยมีเป้าหมายเพื่อรักษาการแข่งขันและส่งเสริมนวัตกรรมในหมู่บริษัทขนาดเล็ก น่าแปลกที่เธออาจจะทำตรงกันข้ามผู้ประกอบการ ผู้ร่วมทุน และคนอื่น ๆ ในชุมชนเริ่มต้นกล่าวว่าความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นซึ่งเกิดจากแนวทางที่ก้าวร้าวมากขึ้นของหัวหน้าการแข่งขันของสหภาพยุโรปที่เรียกว่า “การเข้าซื้อกิจการของนักฆ่า” ซึ่ง บริษัท ขนาดใหญ่ได้ซื้อผู้เล่นรายเล็กเพื่อป้องกันการแข่งขันในอนาคต – จริง ๆ แล้วคุกคามต่อผู้ประกอบการ กิจกรรมโดยเพิ่มความคาดเดาไม่ได้ให้กับภาคที่ซับซ้อนอยู่แล้ว
Vestager เปิดตัวแนวทางที่ก้าวร้าวมากขึ้นเมื่อต้นปีนี้
เพื่อให้แน่ใจว่าการแข่งขันเมื่อกฎดั้งเดิมไม่เพียงพอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับข้อตกลงที่เกี่ยวข้องกับบริษัทนวัตกรรมที่มีรายได้น้อยหรือไม่มีเลย แต่มีศักยภาพในการแข่งขันสูง แนวความคิดคือการ ป้องกันไม่ให้บริษัทใหญ่ๆ ในภาคส่วนต่างๆ เช่น เทคโนโลยีและเทคโนโลยีชีวภาพซื้อผู้เล่นรายย่อยในลักษณะที่ต่อต้านการแข่งขัน
หนึ่งในข้อตกลงแรกๆ ที่อยู่ภายใต้ระบอบต่อต้านการผูกขาดที่เพิ่มขึ้นคือข้อตกลงของ Illumina ยักษ์ใหญ่ด้านการจัดลำดับยีนใน การซื้อ Grailซึ่งเป็นบริษัทสตาร์ทอัพที่ทำการตรวจเลือดเพื่อตรวจหามะเร็ง แม้ว่า Grail จะไม่สร้างรายได้ในยุโรป แต่เจ้าหน้าที่ต่อต้านการผูกขาดกังวลว่าการเข้าซื้อกิจการของ Illumina จะทำให้การเข้าถึงเทคโนโลยีการจัดลำดับยีนของคู่แข่งยากขึ้น
แต่ความก้าวร้าวรูปแบบใหม่นี้ อาศัยแนวคิดในการช่วยให้สตาร์ทอัพที่เป็นนวัตกรรมสามารถแข่งขันได้ แต่กลับมีความเสี่ยงที่จะย้อนกลับมาที่นักประดิษฐ์คนเดียวกัน เนื่องจากทำให้เกิดความไม่แน่นอนและปัญหาที่อาจเกิดขึ้นกับภาคส่วนนี้มากขึ้น ตั้งแต่การเข้าถึงเงินทุนไปจนถึงต้นทุนที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่คณะกรรมาธิการยุโรปกล่าวว่าสตาร์ทอัพสามารถบรรเทาความไม่แน่นอนของพวกเขา “โดยการมีส่วนร่วมในเชิงรุก” กับบรัสเซลส์ ความกลัวยังคงอยู่ว่าอาจจบลงด้วยการขัดขวางนวัตกรรมที่พยายามจะรักษาไว้
“แนวทางใหม่นี้อาจเป็นตัวเปลี่ยนเกมสำหรับสตาร์ทอัพ” Giovanni Stracquadaneo ผู้ร่วมก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ GenomeUp สตาร์ทอัพชาวอิตาลีที่พัฒนาแพลตฟอร์มดิจิทัลที่ขับเคลื่อนโดยปัญญาประดิษฐ์เพื่อสนับสนุนการ วินิจฉัยและรักษาอย่างรวดเร็วของพันธุกรรมที่หายาก กล่าว โรคต่างๆ GenomeUp ซึ่งไม่ใช้เทคโนโลยีการจัดลำดับ DNA ของ Illumina ทำงานร่วมกับห้องปฏิบัติการทางพันธุกรรมและโรงพยาบาล รวมถึง Bambino Gesù ของกรุงโรม โรงพยาบาลเด็กหลักแห่งหนึ่งของยุโรป
“หลายคนในภาคส่วนเทคโนโลยีชีวภาพกำลังติดตามอย่างใกล้ชิด
เนื่องจากอาจมีผลกระทบอย่างมากต่อกลยุทธ์ของบริษัทที่มีนวัตกรรมเช่นเรา” Stracquadaneo ซึ่งบริษัทหวังว่าจะได้รับเพียงประเภทของการเข้าซื้อกิจการที่คณะกรรมาธิการยุโรปตั้งเป้าไว้
กลยุทธ์การออกเป็นองค์ประกอบที่สำคัญสำหรับบริษัทที่เพิ่งเริ่มต้น และเป็นกุญแจสำคัญในการดึงดูดเงินทุนของนักลงทุน ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงแนวต่อต้านการผูกขาดอาจมีผลกระทบอย่างมาก การขายสตาร์ทอัพให้กับผู้เล่นที่เป็นที่ยอมรับคือหนึ่งในกลยุทธ์ทางออกที่พบบ่อยที่สุดสำหรับผู้ก่อตั้งและนักลงทุนในสตาร์ทอัพที่เป็นนวัตกรรม อีกวิธีหนึ่งที่สำคัญคือการเข้าสู่ตลาดผ่านการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปในเบื้องต้น
ระฆังปลุก
Alberto Gómez รองประธานของ Spanish Venture Capital and Private Equity Association ASCRI กล่าวว่า “ผู้คนเสี่ยงในธุรกิจนี้โดยคาดหวังว่าหากและเมื่อสิ่งต่างๆ ออกมาดี พวกเขาสามารถสร้างรายได้และใช้ประโยชน์จากความสำเร็จของตนได้ แต่ไม่มีข้อจำกัด
ดังนั้นนี่คือระฆังปลุกสำหรับเขา การจำกัดกลยุทธ์การออกจะเพิ่มความเสี่ยงของโครงการที่เป็นนวัตกรรมใหม่ ซึ่งหมายความว่านักลงทุนสามารถคิดสองครั้งเกี่ยวกับการนำเงินเข้าสู่องค์กรที่ทันสมัย ลดการลงทุน หรือส่งเงินไปยังภาคส่วนอื่น ๆ Gómez ซึ่งเป็นหุ้นส่วนผู้จัดการของบริษัทร่วมทุน Adara Ventures กล่าว .
ความกลัวคือสิ่งนี้อาจทำให้งานสำหรับภาคส่วนที่มีกิจกรรมที่แข็งแกร่งในปีนี้แม้จะมีการระบาดของโรคโคโรนาไวรัสอย่างต่อเนื่อง สตาร์ทอัพ ในยุโรประดมทุนได้48.3 พันล้านยูโรในช่วง 6 เดือนแรกของปีนี้ จากข้อมูลของ Dealroom ซึ่งมีมูลค่ามากกว่า 38.7 พันล้านยูโรที่พวกเขาดึงดูดตลอดทั้งปี 2020 ซึ่งสะท้อนถึงแนวโน้มที่แข็งแกร่งทั่วโลก แต่การเติบโตในภูมิภาคยุโรปกลับมี แข็งแกร่งกว่าในสหรัฐฯ และจีน เมื่อเทียบกับช่วงครึ่งแรกของปีที่แล้ว
Massimo Della Ragione ศาสตราจารย์แห่งมหาวิทยาลัย Bocconi ในเมืองมิลานกล่าวว่าสิ่งสำคัญคือต้องสร้างสมดุลระหว่างการแข่งขันและนวัตกรรม “มิฉะนั้น เราเสี่ยงที่จะเสียสละนวัตกรรมบนแท่นบูชาของการแข่งขัน” เขากล่าว
“มันเป็นหัวข้อที่มีการถกเถียงกันครั้งแล้วครั้งเล่า” เจสสิก้า โมเฮาพท์-ชไนเดอร์ ทนายความจากเยอรมนีที่มีสำนักงานกฎหมาย CMS ซึ่งให้คำปรึกษาแก่สตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีและเทคโนโลยีชีวภาพเป็นประจำ กล่าว เป็นการยากที่จะคาดการณ์ผลกระทบสูงสุด เธอกล่าว
ผู้บังคับใช้การแข่งขันในบรัสเซลส์กำลังมองหาการครอบครอง Grail ของ Illumina รวมถึงข้อตกลง ของ Facebook สำหรับแพลตฟอร์มปฏิสัมพันธ์กับลูกค้าKustomerภายใต้มาตรา 22 ที่ค่อนข้างคลุมเครือของระเบียบการควบรวมกิจการของสหภาพยุโรป คณะกรรมาธิการได้เปิดการตรวจสอบเชิงลึกในการทำธุรกรรมทั้งสอง
มาตรา 22 สามารถใช้เพื่อตรวจสอบการเข้าซื้อกิจการที่ไม่เป็นไปตามเกณฑ์ดั้งเดิมสำหรับการตรวจสอบการควบรวมกิจการของสหภาพยุโรป แต่ยังคงถือว่ามีความเสี่ยงในการแข่งขันที่สำคัญ สิ่งนี้ถูกมองว่าเป็นเครื่องมือในการจัดการกับ “การเข้าซื้อกิจการของนักฆ่า” ซึ่งบริษัทใหญ่ๆ กลืนธุรกิจขนาดเล็กที่มีแนวโน้มว่าจะหลีกเลี่ยงการแข่งขันในอนาคต
“ฉันเห็นอกเห็นใจกับความกังวลที่ว่าธุรกิจขนาดใหญ่
สามารถซื้อนักประดิษฐ์ที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม และทำลายแนวคิดใหม่ของพวกเขา ในขณะที่บริษัทเหล่านั้นยังเล็กเกินไปสำหรับการควบรวมกิจการจะต้องได้รับแจ้ง” เวสเทเกอร์กล่าวเมื่อเดือนที่แล้ว
คณะกรรมาธิการยุโรปในเดือนมีนาคมสนับสนุนให้หน่วยงานระดับชาติใช้มาตรา 22 มากขึ้นเพื่ออ้างถึงข้อตกลงที่อาจต่อต้านการแข่งขันไปยังบรัสเซลส์ แม้ว่าเป้าหมายการครอบครองจะไม่มีรายได้ในยุโรปในปัจจุบันก็ตาม Illumina ซึ่งยืนยันว่าข้อตกลงของ Grail เป็นการแข่งขันเชิงรุก ได้ท้าทาย อำนาจของ ศาล ใน บรัสเซลส์ในการกลั่นกรองธุรกรรมดังกล่าว นอกจากนี้ยังปิดการเข้าซื้อกิจการแม้จะมีการสอบสวนของสหภาพยุโรปอย่างต่อเนื่องทำให้เกิดความโกรธเคืองของ Vestager
“หากมาตรา 22 ได้รับอนุญาตให้แสดงในลักษณะนี้ นั่นหมายความว่าการควบรวมกิจการระหว่างสองบริษัทใดๆ ในโลก แม้ว่าจะไม่ได้ทำธุรกิจในยุโรปก็ตาม ตอนนี้อยู่ภายใต้เขตอำนาจของคณะกรรมาธิการยุโรป” Illumina ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Francis deSouza บอกกับ POLITICO ในการให้สัมภาษณ์เมื่อเดือนสิงหาคม “เราไม่เชื่อว่านั่นเป็นวิธีการที่ตั้งใจไว้”
ข้อ 22
คณะกรรมาธิการบอกกับ POLITICO ว่าได้ตัดสินใจที่จะ “ใช้อำนาจของตนภายใต้ระบบการอ้างอิงมาตรา 22” เนื่องจากเป็นที่ชัดเจนว่าข้อตกลงบางอย่างที่มีนัยสำคัญในการแข่งขันไม่ได้ถูกตรวจสอบโดยสหภาพยุโรปหรือหน่วยงานระดับชาติเนื่องจากไม่เป็นไปตามเกณฑ์ดั้งเดิม คำแนะนำใหม่ที่ออกเมื่อฤดูใบไม้ผลิที่ผ่านมานี้ “ให้ข้อบ่งชี้ว่าการอ้างอิงดังกล่าวอาจเหมาะสมเมื่อใด” กล่าว
“โดยเฉพาะกรณีนี้ เมื่อบริษัทที่ซื้อกิจการมา แม้ว่าจะมีมูลค่าการซื้อขายต่ำ แต่มีศักยภาพในการแข่งขันที่สำคัญหรือเป็นผู้ริเริ่มที่สำคัญ” คณะกรรมาธิการกล่าว พร้อมเสริมว่าการทำงานอย่างใกล้ชิดกับประเทศสมาชิกเพื่อระบุธุรกรรมที่ควรผ่านการพิจารณานี้
“ในขอบเขตที่ความไม่แน่นอนอาจยังคงอยู่ในการทำธุรกรรมที่อาจอยู่ภายใต้กระบวนการอ้างอิงมาตรา 22 สิ่งเหล่านี้สามารถบรรเทาได้โดยการมีส่วนร่วมในเชิงรุกกับคณะกรรมาธิการ” กล่าว “คณะกรรมาธิการพร้อมที่จะมีส่วนร่วมอย่างจริงจังกับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียตั้งแต่เนิ่นๆ เพื่อให้คำแนะนำที่ไม่เป็นทางการเป็นรายกรณี” คณะกรรมการระบุ พร้อมเสริมว่าบางบริษัทได้ดำเนินการแล้วในขณะที่ดำเนินการวิเคราะห์เบื้องต้น
“ในที่สุด บริษัทที่เกี่ยวข้องในการทำธุรกรรมดังกล่าวจะได้รับประโยชน์จากระบอบการควบคุมการควบรวมกิจการของสหภาพยุโรป เนื่องจากพวกเขาจะได้รับการตัดสินใจที่ให้ความมั่นคงทางกฎหมายภายใต้ระเบียบการควบรวมกิจการของสหภาพยุโรป” คณะกรรมาธิการกล่าว
มีข้อขัดแย้งเกี่ยวกับปริมาณความชัดเจนที่ให้ไว้
Mohaupt-Schneider ทนายความ CMS กล่าวว่า “หลักการที่คลุมเครือมากเหล่านี้ทำให้การประเมินการควบคุมการควบรวมกิจการมีความซับซ้อนใน M&A ที่เกี่ยวข้องกับการเริ่มต้นธุรกิจ ตัวอย่างเช่น อาจทำให้ซับซ้อนยิ่งขึ้นในการระบุว่าใครมีเขตอำนาจศาลระหว่างหน่วยงานระดับชาติกับบรัสเซลส์
Matthias Kromayer หุ้นส่วนผู้จัดการของ MIG Capital AG ซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุนที่เน้นเรื่องเทคโนโลยีชีวภาพและเภสัชกรรม กล่าวว่า เวลาเป็นปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่งในสาขาที่มีพลวัตเช่นเดียวกับการเริ่มต้นนวัตกรรม และสถานการณ์นี้อาจนำไปสู่การเสียเวลามากขึ้นระหว่างการลงนามและการปิดข้อตกลง ซึ่งหมายถึงต้นทุนค่าเสียโอกาสสำหรับการจัดการ
หลายคนเห็นด้วยว่ายังเร็วเกินไปที่จะเข้าใจถึงผลที่อาจเกิดขึ้นได้อย่างเต็มที่ และนั่นก็ขึ้นอยู่กับว่าคณะกรรมาธิการปรับใช้ ทัศนคติใหม่ในการเข้าซื้อกิจการของสตาร์ทอัพอย่างไร
“เรากังวลว่าคณะกรรมาธิการจะใช้แนวทางใหม่นี้อย่างไร” Stracquadaneo จาก GenomeUp กล่าว “มันเหมือนกับดาบของ Damocles ที่ห้อยอยู่เหนือพวกเรา”สล็อตแตกง่าย
